第 书中期-资产配置的方法-《资产配置的艺术》- 书中

各位新妈妈听众大家好,今天呢,我们进入资产配置的艺术,这本书的第2个部分,我讲的第2个部分刚好也是书中的第2个部分,那书中的第2个部分如果你看书的话,会发现有非常多的概念,表格数据,公司还有一些公式的运用和展开,所以实际上来讲呢,这部分是非常值得大家自己去看,但是我也知道大家比较忙,可能没有那么多事。

将来看书,所以我要用一个相对短的时间,因为蒋长了就更糊涂了,可能20多30分钟的时间,请讲一下其中一些重要的概念和一些重要的数据及数据体现的趋势,让大家理解一下资产配置的使用到的工具和策略和一些在现实中体现的效果就可以了,好咱们开始,我个人认为我们理解现代所谓的资产配置。第 书中期-资产配置的方法-《资产配置的艺术》- 书中

也是这个理论和实践的,可以有三个不同的视角来看待这个事物,第1个视角呢是纯粹的理论基础是那包括两个重要的理论假设或者说理论认知需要大家明白基本的道理,一个叫做有效市场假设或者叫有效市场理论,另一个叫做现代投资组合理论theory,在这两个基础上把这两个理论。

的基础上,数学被引进了进来大量的统计学和数学的概念用来帮助我们去指导实践,比如说正态分布,比如说均值方差,协方差标准差相关系数,r square等等,那沿着这样的数学概念会指导到一些金融实际的概念中去,产生了一些在金融语句下载金融场景中有。第 书中期-资产配置的方法-《资产配置的艺术》- 书中

特定意义的一些数学的概念和运用,比如sharp夏普比率索提诺比率特雷诺比率啊,这个资本资产定价模型改模型哈,资本市场线,证券市场线以及我们平时说的最多的阿尔法或者贝塔,所以在一个人理解资产配置的时候,他说。第 书中期-资产配置的方法-《资产配置的艺术》- 书中

只需要它要建立概念,其次它的运用之前要有一定的数学功底,统计学的一些功底啊,这个计算的一些功底是要有的,当它具有了一些数学功底之后,结合金融场景,大概是运用一些工具,这些工具就开始出现了,阿尔法贝塔夏普比例索提诺比利特雷诺比率,等等等等就出来,所以你根据你自己所处的行业和你参与投资的深度,可以确定自己我是只停留在理论层面。

面了解数据的规律就行,还是要把数学搞清楚,还是要实实在在把数学运用到投资中去啊,这个大家自己选择就可以了,今天我都会带一些给大家有一个大概的感知,所以我们今天呢一层一层来,首先简单说一下,这两个理论基础必须首先要讲的是有效市场理论,实际上我在前面的一些书中已经谈过了,有效市场理论认为投资者要。

获取更高的收益,唯一的方式是承担更高的风险,根据有效市场理论在一个有效的市场中,资产的价格已经反映了一切相关的,可以获取到的已知的信息以及市场对未知信息的一致预期,这是一个非常强的假设,也就是说在一个有效市场中,资产的价格会非常快的对新的。第 书中期-资产配置的方法-《资产配置的艺术》- 书中

这星期作出合理的反应多块呢,就是快的比你快,等你发现你会发现有个gap,还有个变化,有个这个扭曲的时候他已经校正,第二,有那么多机警的smart,聪明的投资者会迅速利用任何错误的资产定价来考虑,直到这种错误的定价为消除,所以基本上在有效市场假设中,你是不具备套利的资格。第 书中期-资产配置的方法-《资产配置的艺术》- 书中

机会早就有人逃过了,3, 资产的未来现金流,在所有相关信息的基础上已经得到了合理的预测和信息是充分的啊,这个很像完全竞争市场理论,他们都是一脉相承的,用于贴现未来现金流的理论正确的反映了这些预期的资本流的风险程度啊,这个大家听起来还是没听懂,说白了就是对很多资产的定价,它的风险定价也是。第 书中期-资产配置的方法-《资产配置的艺术》- 书中

合理的,在这种4个假设情况下呢,也分成强中弱三种,比如说强势有效理论就认为资产的价格已经全面的反映了过去,现在和未来所有公开和非公开的信息所产生出来的价值,所以这个价格一定是合理的,好既然如此的话,才会使得资产的组合配置。 基于它的均值和方差两个量化指标来做的客观分析才是有价值的,如果说市场是无效的,就像我曾经讲过的啊,买入一个东西之后,它会疯狂的找,不断的涨,那么投资组合的意义就在哪了啊,所以如果浅显的理解,为什么在做这个现代投资组合理论的前面要放一个有效市场假设是因为这个现代投资组合。那这个理论就是基于有效市场假设来展开的,好了接着说下去就可以提到现代投资组合理论了,这个人我曾经提到过叫哈利马克威,这个人是1952年写了一篇文章,文章叫资产的选择冒号有效的多样化,这篇文章通过分析资产组合中不同资产均值方差两个量化指标从数学上面。明确了这种分散化的原理,阐释了通过这样的投资组合,能够使得整个投资组合在收益不变的情况下降低了它的风险,降低了什么风险呢?降低了非系统性风险,就在这个20世纪50年代的文章里,哈里马克维茨,这位1990年的诺贝尔经济学奖得主,他定量地探讨了一个概念及多元化并不仅仅。 是通过增加投资数量来完成的,实际上多元化对投资的资产提出了一些要求,他们的回报模式是不同的,这些差异必须足以部分或全部抵消彼此的收益,从而降低整个投资组合的波动性,在投资组合内对一项特定的资产种类进行归入排除。在风险和回报的特点上受到影响的这样一段论述和观点,奠定了所谓现代资产组合理论的开端,所以说到这儿呢,我给大家把现实中的一些情况拉一个资产组合理论,它不仅仅是一个工具和实践,它其实更大程度上我认为它首先是一种思维方式,怎么理解呢?我们平时的人说投资我们特别喜欢量化。收益而忽略风险,更不要说量化风险什么意思,我平时以前我也很多这个客户啊,还有很多朋友啊,一说投资首先谈收益,而且谈得很具体啊,现在就跟我说,我需要一个16%的年化收益,我需要个25%的年化收益,或者我需要两年翻一倍的收益,结果人家说的很具体,让你觉得好像有板有眼,我反问他个问题,请问你能承担多少? 我写了,哎呀,本金不要损失就可以了,哎呀,不要赔太多就可以了,就变得模糊,而且你从他的语句和眼神中就能体会到这个事情好像不重要,但是专业做金融投资的人刚好是相反的,他首先理解的事情是波动是风险是不确定性,而且他非常强调对于风险的量化,什么叫对于风险的量化呢?我今年有1000万进行。投资之后,我希望我在95%的概率下,我的本金只能最多最多损失到988块钱,那比如说啊,我有1000块的话,我们是这样来定义的,这种人啊这种人就是从风险的角度首先定目标,然后去寻找自己可能实现的投资收益边界,而在不同的边界上会存在不同的投资。不和我们在一个合理的边界上寻找到合理的投资组合,是一个专业做资产配置的投资人,所采用的方法论也好和理念也好,你比较就知道了,所以我今天讲的很多东西是基于这种思路来的,而不是基于前者哈,那个只追求收益而忽略风险的啊,那种思维方式来的,那沿着刚才的两个理论和有效市场和现代投资组合。 这个理论结合我们刚才说的这个方向和理念啊,我们会得到如下几个重要的结论,也是书中提到的,值得大家听一听,第一一项资产的基本吸引力,不仅来自于本身这个资产能够产生较高的预期回报,而且也来自于一系列它的特征,比如说它的预期回报和回报的波动性特征,另外一点也同样重要,那就是他的回报。与投资组合中其他资产的回报在多大程度上以什么方式相互关联这个要素很重要,当我们投资不仅仅投资一种东西的时候,它本身的收益风险特征是很重要,他对我其他的要投资的目标这个投资资产的。在历史上各个资产种类所产生的回报有着巨大的差异,而合理的资产配置策略可以帮助我们降低这些价格波动,对整个投资组合的影响,换句话说我们知道每一个类型都是极大的波动的,当我们把它拼在一起,目的就在于降低他们单个的波动,对整个投资组合收益情况的。 影响第三,对大多数投资者而言,当我们将资产价格的长期向上或向下的广泛的波动,压缩到相对较短的几个交易日时,选择投资时机的困难性,甚至说的直接点无用性,就凸显了出来换句话说哈,对于大多数投资者而言则是基本做不到的,哈。如果你把投资的周期缩的特别小,就是这么几个十几个交易日的话,哪怕是资产配置也不会给你带来什么好的结果,第四我们可以把资产配置的方法整理出来帮助投资人啊,他后面提到了几点,比如说确定风险的衡量和监控啊,决定什么样的总的风险水平是有意的是无意的,但这个风险水平下再来评估一种或多种什么样的资产。能够产生我们目标的投资收益,那这是我们后来要讲的内容,第五一点也很重要,许多投资者常常希望以更低的风险获得更高的回报,而实际上这往往是不可行的,通过把注意力放在资产在各个小的阶段内的回报范围,以及资产组合中不同资产的内部关系上,有效市场理论可以使资产。 配置平衡起想赢的欲望和怕输的恐惧啊,这个呢,他这句话说的很长,翻译起来也很长,我先照着念一下,给大家简单讲一下,就是还是刚才第3点讲的内容,只不过说呢,刚才是以时间的角度来思考啊,就是把时间放在。的回报,哪怕是资产配置也是做不到的,在既定风险的标准情况下,通过资产配置投资组合能够达成一个,理论上能够达成一个描画出所谓的投资收益边界的过程边界之外,就是做不到的,边界之内说明你投资的有效性不够,你最好的方式就是在既定风险情况下寻找到合理的边界。在边界上投资啊,所以它会抑制你想赢的欲望,也会同时帮助你克服怕输的恐惧,好的那说到这儿把两个理论基本的结论和概念讲完,我想提个小问题大家自己思考一下,咱们在中国做严格意义上的资产配置,它是有效的吗?因为这个问题背后呢,暗示着中国的投资市场它是有。 我笑了吗?是强势有效呢,还是半强势有效的彻底就是个弱势的,有效的,你把这个问题想一下再结合现实中,在过去的20年间,中国人投资最成功的是哪一种人?是90%去买房产的人,他有资产配置吗?感觉好像不太适合,那为什么呢?因为在房产这个具体的资产配置或者这个资产种类上。他其实是一个政府干预的市场,是个货币化不断注水的市场,是个监管套利的市场,是个资源套利的市场,甚至有很多地方是个寻租的市场,所以说如果一个市场的环境并不是有效的,或者连半强势有效都不是的话就很。所讲的一切都是一个理论上的方向和一个成熟金融市场体现出来的结论,但在中国怎么用我还真不能打包票,只是给大家呢提供一下基础思考的逻辑。 方向去发展的呢,如果是a,那原来那种孤注一掷一锤子买卖,就是干地产的投资方法,是不是也应该得到革新的啊?在这种情况下,资产配置是不是就值得学习学习呢?好所以这个问题啊,作为课外哈给大家做个交流,大家可以想一想考虑考虑自己的选择,那接下来我们进入一些更加具体的数据表格中给大家一些。浅显的根据美国市场情况的一些数据的概念和结论分析,书中在40页呢有这样一个表格,它叫做不同资产类型的年总收益表统计多少年呢?从1926年统计到2006年,他大概分了这么几类,包括大公司股票啊,都是美国的小公司股票,长期公司债券,长期政府债券,中期政府债券和美。国债,所以这么听下来,其实脑子里马上就会反应出来,这是一个什么风险系数的排序,对吧,最低风险系数的排序是国债,然后是公司债,然后是股票,那在这几个类型中收益和风险或者用数学的话说叫标准差体现什么样的特征呢?我们会发现说如果用几何平均几何平均来看做这个东西的复合回报率的话。 那么最高的是小公司的股票是12.7%,但是同时带来了最高的波动和风险,也就是标准差是33.2%OK那大公司股票在过去的这个80年前,它的几何平均数也就是它的复合回报率是多少呢,是10.4%的标准差也不小,是20.1,长期的公司债券。大概5.8的复合收益,但是他的标准降到了8.6,长期的政府债券只能大概5.3的投资的这样的收益,但是它的标准差在9.4和中期的5.7上,最低回报的是美国国债单品的收益率在3.8%,但它的标准差同样也很小,是3.2%,所以你不要说这个图给我。结论呢,就是这么一句话,股票,小公司股票是最大风险的,但同时带来最大的受益潜能国债和企业债是相对低风险的,但是它同时带来的是比较低的收益预期,那我们接着沿着这个单项投资的视角还先不讲组合,先讲单项投资的视角,来看一下一些具体的数据,看看时间是不是有价值,以大公司股票为例。 大多数股票从1926年到2006年的多周期的,这样的复合年化回报率中,最高出现的回报的年份是在1933年回报率53.99%,而同样最低出现回报率的年份是1931年的大萧条,它的回报率是负的43.34,小公司股票呢也很类似最高年份,同样是1933年,但是回报率百分之。142.87, 但最低只能出现在1937年,它的回报率是负的58.01啊,这就是股票大家可以看到的这个机制很明显的这个差异,那我们看看美国国债,美国国债的投资,如果说最高的回报率出现在1981年,回报率是14.71%,而最低值的回报出现在1938年,回报率是。富的0.02%国债的极致收益率也就是14,但是它最低的这个机制,也就刚刚是个负数,赔的不太多,所以一听的话他就听出来了,其实在不同的单品上,哪怕是美国国债这样的投资,在某一年也依然会给你带来负的收益率,哪怕是这个小公司股票和大公司股票。 能够在某些年份给你带来超过50甚至超过100的回报率,但是该赔钱的时候,他也赔得是稀里哗啦的,好那我们先不说组合,有没有一种方式能够降低这种波动的,有就是增加你的持有的时间,书中的表格呢很有意思,他接下来呢按照5年10年,15年20年做一个横摇周期回报的对比,什么叫和。医疗呢,就是比如说我现在呢,以前是一年一年算这个回报率,我现在变成从1926~1930这个算一个,然后1927~1931这个算一个,1928~1932再算一个,每个都是5年,这个5年5年是有覆盖的,这是不是很类似我们真实的这个投资行动了啊,我1926年买进去,1930年代推出来,这是个很要把所有的不同种类的投资品的衡阳。全部算出来,然后去看5年衡阳,10年衡阳,15年衡阳和20年衡阳所体现出来的不同特征,在这数学上大家想一下,如果按照一年一年级的话,1926~2006年可以产生这个80一个组合对吧,因为每年。 12个啊,这个是个简单的,这个数学上简单的算术哈,那在20年衡阳的时候就体现出来非常有意思的特征,当我们把持有周期变成20年的时候,哪怕是大公司股票或者小公司股票,都会使得在所有的组合中,它的极小值都是个政治,换句话说当你持有期变成20年之后,以美国的资本市场投资市场来看你根本不。不会是个负回报,唉,这就很有意思了,这就是时间的价值,大公司股票按照20年为投资周期的话,它的最高回报是出生在1980~1999年的这20年间,它的回报率是17.87%,而最低回报只是出现在1929 ~ 1948年期间,它的回报率是3.11%换句话说,哪怕你点特别的。你就是在大萧条之前买了美国公司的大公司股票,只要你只有20年回报,他也是挣的,当然真的有点可怜了,那小公司股票从1942年到1961年这个期间是产生最高收益的,它的回报率% 21:13,同样的最低收益也是说你特别在1929年投进去,1948年出来那小公司股票给你带来的回报虽然是。 真正的弹药5.74,我还讲一下美国国债,美国国债以20年衡阳来看,最高收益出现在1972年到1991年期间,美国国债能够给你带来的回报是7.72,而最低呢,也是在大萧条时候投进去,在1929~1950年的这个投资期间,美国国债的收益是0.42%。所以我讲完这个图给大家什么样的结论呢?结论一相信均值回归的力量,持有期越长,你的投资回报获得那个极高值的概率实际上是在降低的,如果你运气特别好,刚好砸到了1933年的小公司股票,你本来可以获得142.87的回报率,但是当你延长了持有期之后,这个客观存在的均值回归的力量会使得你的收益。达到20%上下,所以持有期长会让你的收益变得不是那么的sexy,不是那么的令人激动,这是均值回归力量带来的客观现象,结论你想回避损失回避波动,持有期越长越能够帮你回避,这就是time in the market的力量,当我们看到说在5年10年的时候,他有不少资产会产生负的回报率。 直到你投资期限在15年和20年的时候,哪怕是所谓波动率极高和标准差三十几二十几的大公司股票或小公司股票,一旦横窑一旦平移之后,时间会抹去他这样的风险,使得你所有的投资组合按照年来看的这种投资组合都是正回报的,所以这个世界上的事啊就是这样的啊,你一方面延长了期限之后让你的投资收益的预期较。但同时也大大削减了你投资的本金损失风险,大家补充一下还有没有比小公司股票预期收益更高的东西呢,有啊,那肯定它的预期风险,它的标准差异更大,在初中在后面几十页之后有一个图表,3-12里专门有一个资本配置线,我今天没有时间太多来讲,大家回头可以自己看一下。收益率和风险都更高,一个等级的可以看作比如说venture capital风险投资,小盘收益大概能在25左右的这样的一个收益,那它的波动率或者说它的这个标准他的是14.6,而风险投资能够达到35.1的收益率,当然标准也提高到15.8将近16的样子,所以这个资产配置的重要性就出现了哈,如果你只是盯着一个使劲买的话。 他用时间来拉长最后你的这个收益率啊,也不是最优化的好,所以我们进入下一个来看看一些简单的投资组合之后的回报特征,给大家分享一个小常识,就是在讲这个投资组合的时候啊,经济学家金融学家来做研究要简化,一旦复杂之后呢,不容易理解,会增加数学算法,但是呢,直接增加了的数学算法并不能更多的体现本质道理。所以一旦到研究领域啊,都喜欢简化问题,通过简化的模型和范式得出亘古不变的道理啊,这是经济学家特别喜欢的美啊,beauty啊,在这儿,所以我们一般来说一说投资组合,最简单的方式是在三种东西之间做投资组合的比较number one股票或者是I quit权益number two债券或者本来就是个债券,number three现金就这三种东西。定频看一看能不能看出本质道理,好所以呢,我们用1950年到2006年这么多年间的股票,债券和现金的这个投资的数据,把它拼成10个组合,abcdefghIj是个组合,其中组合a是一种极端极端在呢,他持有9%。 是另一种极端极端在呢,他持有90%的债券和10%的现金,所以一个呢不实在一个人不吃,中间呢就是不同的分布,比如说这个这个这个组合d他是60个点的股票和30个点的债券和10个点的现金,组合g反过来是30个点的股票,60个点的债券和10个点的现金,所以我们要比较呢就比较极致。最能说明问题,那我们先说组合就是90%的股票债券10%的现金,按照1950年到2006年的数据,在这个过程中他最差的回报是负的,34.2%的平均回报是12.2,它的最佳回报是55.8,在这个过程中啊,这个负的百分比只有七中负的百分比是20%。11.1实现正回报的百分比是78.9%,好了这个不说我们马上说另一个极端就是组合这,他是不持有股票90%持有债券10%持有现金,那他的最差回报呢,唉低一点付的14.3%,但平均回报是多少呢?只有6.3%,刚才的a是12.2%的平均回报。 现在的j是6.3%的平均回报,他的最佳回报是多少呢?是49.7%,在这个过程中有趣的就是这个持有债券的这个床,只有战胜了这个组合,它产生负回报的这个概率,是25.3而产生正的回报的是74.7,在政府回报的这个比例上还不如。只有股票的这个组合,总结下将含有90%股票的投资组合与含有90%债券的投资组合,按照一年为投资周期的结果,我们做个对比,得到如下几个结论。产生的6.3%,二含有90%的债券的投资组合的年回报范围,从损失14.3到收益49.7,而含有90%的股票的投资组合的年回报范围是从损失的34.2到收益的55.8,毫无疑问的是持有股票类组合的波动范围要更广。 这一点刚好我们也说了,可能违背我们的直觉,还有90%债券的投资组合,在25.3%的时间里产生负回报,而还有一个看似比较波动的90%的股票的投资组合,却只是在21.1的时间里产生负回报,从这一点上看,权益要优于实战,所以这3点加起来让我想起我曾经。给大家分享的一本书是戴维斯和大卫斯文森写的,这个非传统投资,当然这本书确实有人问过我,他好像只有英文版,暂时没有没有中文版,在这本书里大卫斯文森说的资产组合的第1个principle,第1个guide line是什么呢?就是activity orient以投资权益为主要的导向,那我就刚才用这个静态的一年期的投资数据就想告诉各位持有股。持有权益是以长期来看获得更大收益的一个重要指导方针,好如果我们沿着这个图表啊这个组合,再往前一步,可能还想解决个问题,就是确实我持有了更多的权益之后,平均收益提高了,负回报的概率降低了,看似不错,但它这个波动的范围,这个range刚才的第2点也讲到了是很大的,怎么解决这个问题呢?爱就要用到我前面讲。 这一点大家可能能猜到,把什么引入了,如果我们把持有期从一年延长到5年,就会发现以下三个特征,第15年持有期的投资组合的回报波动范围,要低于一年持有期投资组合的回报波动范围,第25年持有期投资组合产生负回报的次数,忽然之间会远低于一年持有期坦称的。汇报的次数,而有趣的就是把它变成5年期之后,对平均回报的这个减损啊,这个均值回归的力量并没有太大的发生作用,所以一模一样的说我们刚才讲的我们想采纳的这个a组合,那就是90的股票,债券和10现金这个组合,当把投资周期从一年横摇到5年的时候能发现,最差回报将到。负的3.1,平均回报从12点起仅仅降低了一个点,降到了11.1,而最佳回报也仅仅降到了27.5,但是刚才百分之二十几的负回报比率,就因为5年衡阳直接降到了6%点。 曾经的组合,a如此极端的组合,a产生正回报的百分比,也是90% 3:30,唉,所以这就是我们平时啊,我通过讲这两张图啊,把平时做资产组合最简单的道理给大家讲完了,首先做资产类型的配搭,然后做不同国别货币行业的佩戴,配搭好了之后做。那一年的数据再把时间因素引进来,做时间的陪伴,5年8年10年,通过不断的多元素,从横向的这种静态分布到纵向的时间分布,都做好一个很好的location组合配置,最后完成一个最优资产组合选择的动作,收入。国际把这个50%美国股票,40%国际股票,领美国债券,银国际债券和10%现金这样的极端和0%,美国股票,0%,国际股票80%,美国债券10%国际债券和10%现金的这个阶段,中间全部做成各式各样的组合配的来比较让你看出其他的规律,所以猜都猜得到哈,一旦把这个从。 美国资本市场扩充到全球资本市场之后,能够进一步的在降低风险的情况下获得不错的回报,然后我们再把5年10年15年加油去发现,就算以全球范围来看,时间越长横摇越长的投资周期能够越好的降低风险减少负回报的概率。然后呢,有一些基本的数学概念,我一个月给大家讲一下,但是不做精巧只做点出,点出之后,如果说对这个事情真感兴趣的伙伴们,请你们看一看书,或者最简单你们VP了一下也好,百度百科一下,好把这些基本概念的记忆,比如说什么叫正态分布?什么叫方差?什么叫标准差?什么叫相关系数,什么叫协方差口,他俩之间的公式是什么?在什么样的关系,然后沿着这个呢再去看看我曾经讲过的,等等等等,如果还有时间的人,请你去关注一下资本资产定价模型模型的cap m模型是一个获得诺贝尔奖的模型哈,所以大家关注一下这个模型对你理解什么叫做系统风险,什么叫非系统风险啊,什么叫做市场回报?什么叫超额? 回报以及它们之间的关系又是什么?理解了这个模型之后,我们平时讲的什么阿尔法贝塔就更容易理解了,我在未来讲到一些具体案例和内容的时候,还会讲一下这些数学概念,但在今天的第二奖励就暂时不涉及,在第2讲要结束的时候呢,我要讲第2部分的最后结尾部分的一个小点,来帮助大家理解资产配置这个事情是多么的复杂事多。可能需要专业知识和数据支持,以及为什么今天如果weather这个智能投顾这个事情会引起市场的关注,这个David的就是达斯特在这本书里谈到资产的再平衡非常重要,我也跟大家讲到了啊这个所谓的资产配置不是一劳永逸的,配完了之后你要不断的调整,在这个再平衡过程中,如果想要成功的话,从概念上道理上来讲需要具备如下。8个特点或者说8个要求,第一principle或者说叫这个这个discipline纪律,投资者要精心制定一个再平衡的计划,它要符合金融市场的环境,也要符合投资者的个人情况需求和目标。所以接下来投资者还有足够的毅力和纪律性来坚持这个计划,这个很难啊,这个discipline这个事情是很难坚守的,很多人一开始做了。 一个很好的计划,最后就是坚持不了,不断的打破自己的投资纪律,最后结果的回复都没法很好的总结,第二需要很大的勤奋力啊,在监督当前和未来投资环境和整个投资组合以及每一种投资的具体项,具体投资标的的时候,投资者和他的管理人,他的理财顾问都要付出巨大的努力,这需要很多很多的事。任何经历最勤奋毫无疑问,第三眼光,在理解了上述2点之后,投资者还需要有非常灵敏的感触能力,就是对市场的这种敏锐度啊,还有inside这种感触呢,在一项投资回报中有多少可以归因于市场环境,有多少是归因于某个投资经理个人的技能或者运气,在一项资产暂时表现较好或表现较差的时候。我们是持续下去,还是停止它往往我们很难忽视的因素,就是有可能自身内部有一些变化,而我们看不到作为第3点眼光,第1次发现这个投资市场上啊,工具技术,方法策略这个这个领域越来越多,在现有的和新出现的资产投资工具策略技巧之间,我们能不能以开放的心态去发现它接受它并且合理的运用。 第五,辨别投资者要能够辨别那些会提高或降低风险回报比的活动,此外投资者需要坚定的,对那些需要避免的行为快速的反应,不在像一个谨慎,在各式各样的环境中,投资者需要聆听各种各样的信息源事实和想法,有很多人都会影响你,他可能是个权威,可能是个假权威,他可能有很多数据。这个数据的统计方法样本三拨人的方式是不是合理,你都需要做非常审慎的评估,要找到很多第三者的视角来审视可能的错误,倒数第2个果断,金融啊是个转瞬即逝的事情,哪怕一旦看清楚也要做出果断的行为,所以对某一行动的正面和负面的证据合理权衡之后,投资者需要有那个能力得到自己。你的结论最后一点决心,投资者应该在灵活和坚持之间找到一个平衡点,一方面呢确实要坚定自己的这个纪律,另一方面在什么情况下什么样的条件发生的时候,可以改变这样原有的东西,而发出一个决心,说做调整,这也是很大的问题。 来实现容易吗?纪律勤奋,眼光发现,辨别,谨慎果断,决心,靠人和人的团队来实现,很不容易,一方面是能力问题,一方面是性格问题,所以沿着这个过去就会实现,为什么今天我们喜欢用这个机器人来辅助,我们请注意不是代替我们来辅助我们作为balance的投资者。因为不管是纪律性,勤奋发现事情的敏锐程度,获取信息量,同时吞吐巨大信息量的能力等等等等,机器人电脑都要优于人,因为它的速度,容量体量还是不一样的,所以人使用的工具,为自己的高端投资客户在纷繁复杂变幻莫测的市场中开展投资组合。将是未来而非行业financial的外资理财顾问行业一个很可能出现的趋势,或者说在很多国家已经出现的趋势就是人的人性和对客户的温度感,plus加上智能投顾的智能和它的运算。 8点更新 每天同步官方最新入群联系QQ1634942508,免费体验。

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